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多氟多002407调研简报风暴口上的动力

发布时间:2019-11-25 09:09:55 编辑:笔名

多氟多(002407)调研简报:风暴口上的动力电池第一股

我们在这个时间点上重点推荐多氟多这一公司,电动汽车放量在即,动力电池正在风暴口上!

核心观点:多氟多主营无机氟化工和锂电池业务,动力电池正在放量,而无机氟化工正在筑底,业绩有望走出拐点。

1、动力电池放量在即:公司已经从六氟磷酸锂拓展至动力电池,动力电池已经切入两家纯电动汽车的供应体系中,产品供不应求,下游的放量将强力拉动公司动力电池的需求;

2、无机氟化工筑底:氟化铝和冰晶石作为助溶剂用于电解铝行业,氢氟酸下游主要用于制冷剂行业,由于行业低迷,加上产能过剩,行业景气下行,经过数年的洗牌,行业格局略有好转,近期铝价略有反弹,行业正在筑底过程中;

3、公司将成为A股唯一的纯动力电池企业,并且直接受益于电动车的放量,业绩有望形成拐点。

盈利预测与投资评级。我们预计年EPS为0.11、0.51、0.63元,对应7月3日收盘价的PE分别为143、31、25倍,预计电芯业务2015年可贡献净利润8000万元,按照电芯业务2015年30倍PE,有望贡献24.00亿元市值,传统业务按照1.5倍PB,市值为21.70亿元,对应目标价24.15元。鉴于公司是A股唯一纯正的动力电池标的,下游需求正在风暴口上,有望带动公司业绩反转;公司也在深耕电动车产业链,已经打通了材料和电池,未来将会进一步布局电机和整车环节,我们首次给与买入评级。

主要风险因素。无机氟化工景气继续下滑;新能源汽车补贴政策调整;下游客户出现意外事故

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